中國經濟產業結果調整或進入調整期
2011/12/19 10:01:09
對中國經濟短期及長期增長趨勢及對策的預估，離不開對當前形勢的研判。中央經濟工作會議對當前形勢的判斷是：“當前我國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍很突出，經濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存，部分企業生產經營困難，節能減排形勢嚴峻，經濟金融等領域也存在一些不容忽視的潛在風險”。
從11月的數據看，中國經濟下行壓力相當大。當前的經濟形勢，與2008年金融危機沖擊時相比，某種意義上說更為嚴峻，更具有挑戰性。區別在于，2008年只是受到外部沖擊，內在增長動力是強勁的，下得快，上得也快，出現了一個V型反轉；而這一次遇到的是內在動力的減弱。現在已經出現了緩慢下行，根據國務院發展研究中心的宏觀經濟先行指數預測，這一輪調整的低點可能在明年二季度。
涉及到對這次經濟增長下行性質的認識。我們的判斷是除了短期周期性調整外，更重要的是有很大可能性已經進入了中國經濟增長階段的調整期，或者說由高速增長到中速增長的轉換期。根據我們最近做的一項國際比較研究，二戰以后，日本、韓國、德國、我國臺灣等成功追趕型的經濟體，都曾經歷了二三十年的高增長，在人均收入達到11000國際元 (是一種國際公認度較高的購買力平價指標，不是現價美元)左右時，幾乎無一例外地出現增長速度的“自然回落”，回落幅度在30%—40%，由高速增長階段轉入中速增長階段。
中國人均收入在2010年接近8000國際元，如果繼續保持8%—9%的增長速度，將會在今后兩三年也達到11000國際元水平，進入增長速度下臺階的時間窗口。今年以來，東南沿海幾個大省市，包括廣東、浙江、江蘇、山東、上海、北京，經濟增長和投資增長速度都低于全國平均水平；基礎設施投資在全部投資中的比重下降；房地產和地方融資平臺風險上升等，都表明這樣一個增長速度的轉換期有很大可能已經開始。
會議認為，明年世界經濟形勢總體上仍將十分嚴峻復雜，世界經濟復蘇的不穩定性不確定性上升。你認為，對“穩增長”來說，中國經濟的不確定性主要會表現在哪些方面？
外部不確定性主要來自歐債危機對中國外貿的沖擊。基本判斷是，不必過于悲觀，因為從來沒有樂觀過。歐洲經濟危機前的增長率也是在0—1%之間徘徊，即便經濟復蘇，好也好不到哪里去。另一方面，估計壞也壞不到哪里去。這次美歐金融危機演變的內在邏輯，可分為三個階段，即由私人債務危機到公共債務危機，再到貨幣體系危機。目前歐元區公共債務解決的基本辦法是貨幣化，也就是把危機拖后。所以，下一步需要對付的不是一個短期內的劇痛，而是一個長痛，也就是相當長時期的低迷。
內部的不確定性主要來自房地產市場。目前房地產市場處在一種膠著狀態，“上”的風險很大，大家是有共識的，短期內“下”得過快會遇到兩個問題，一是銀行和地方財政會受到大的沖擊，二是房地產投資增長可能過快下滑。所以，現在要在擠壓泡沫、防控風險和穩定投資之間找到一個平衡點，當然這是一個相當脆弱的平衡。一種可能算是理想的狀態是，堅持當前調控政策不動搖，使一線大城市中部分泡沫明顯的地區價格有一定幅度回落；從全國來說，價格小幅回落，基本穩定，堅持兩三年，隨著居民收入的提高，房價水平將相對下降。也就是說，以時間換空間，謹慎保持“脆弱的平衡”，逐步實現房地產市場的軟著陸。這是一種可稱之為“穩中求降”的策略。
要抓住這段難得的時機，加快形成房地產市場穩定健康發展的長效機制。關鍵是完整地恢復住宅作為特定耐用消費品的屬性，大幅度減弱其金融屬性。這方面的一項基礎性工作，就是加快設計、試驗房地產保有和交易環節的稅收政策，并相機推廣。另外，在理論和政策上理順商品性住房與保障性住房、買房與租房等重要的結構關系。我們講以時間換空間，一方面是說房價水平的相對回落，另一方面，也是更重要的，是為房地產市場的制度建設贏得時間。無論如何，不能錯過或浪費這個時機。今后我們所看到的房地產市場，不應該再是放松調控、上漲、再調控，房地產行業隨之大起大落的局面，而是平穩增長、在改善民生和拉動經濟增長中起到應有作用的局面。
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