緊縮政策預期強烈資金面持續吃緊
2010/11/23 9:16:32
在短短不到兩周時間內連續兩次上調存款準備金率，令資金面緊張趨勢驟然凸顯。昨日銀行間再度經歷搶錢風波，貨幣市場短期資金利率大漲，隔夜、1個月和2個月品種漲勢明顯
在短短不到兩周時間內連續兩次上調存款準備金率，令資金面緊張趨勢驟然凸顯。昨日銀行間再度經歷搶錢風波，貨幣市場短期資金利率大漲，隔夜、1個月和2個月品種漲勢明顯。業內人士分析，由于加息和上調存款準備金率的預期強烈，銀行融出資金較為謹慎，短期資金面緊張情況仍將持續。
雖然離本月第二次上繳存款準備金的11月29日還差7天，但各家機構顯然已開始未雨綢繆。昨日資金面繼續吃緊，各期限品種的回購利率維持攀升，個別品種上升幅度高達38個基點。其中，隔夜回購加權利率收于1.96%，大幅上行14個基點，為近來單日漲幅最高。7-14天的品種需求量依然較大，除了臨近月末有跨月需求存在以外，更多的是考慮到近日資金面都會持續緊張，為避免29日繳款造成的資金供不應求，昨日7-14天交易量激增，達845億元。此外，但凡資金出現緊張，1月品種成交量總會有明顯增加，昨日該品種成交再度緊逼50億，較上周五增加近四成。
事實上，從央行本月第一次宣布上調存款準備金率的11月10日起，貨幣市場回購利率便一路攀升。隔夜回購利率從11月10日的1.53%上漲到昨日的1.96%，升幅為28.1%；而7天回購的漲幅更是超過了32.5%，從當日的1.63%上行至昨日的2.16%，已接近今年9月份資金面一度緊張時的回購利率水平。
資金面的緊張情況也蔓延到了債市。由于銀行體系的資金面悄然趨緊，周一流動性較好的短期品種拋壓較為明顯，收益率曲線短端上行幅度明顯高于長端品種，扁平化的趨勢加劇。“前期長端品種走得太高了，這也算是一種修復吧。”國信證券債券分析師劉子寧對記者表示。他同時指出，大行有借存款準備金率提高的機會，抬高貨幣市場利率的跡象。
央行1個月內歷史罕見地連續兩次上調存款準備金率，累計回收流動性約7000億。據記者從一些銀行了解到的情況顯示，雖然目前商業銀行的資金情況相對比較樂觀，但對未來緊縮政策出臺的預期較濃，仍顯得相對謹慎。一商業銀行資金部分析師告訴記者，“我們現在每天凈融出資金量仍在適度寬松的水平，但就是擔心繼續上調存款準備金率和加息，所以現在不愿盲目地融出資金。”
同時，連續兩次上調存款準備金率也令市場對貨幣政策由適度寬松轉為穩健的預期更高，甚至有業內人士表示，存款準備金率將進入密集上調期，有望緩慢上調至超過20%的水平，而上調存款準備金率并不會降低加息的可能性。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，對未來緊縮政策出臺的預期是導致這次回購利率的上行的主要原因。他認為，年內不僅仍有繼續提高0.5-1.0%準備金率的可能，而且年內繼續加息1次的可能性仍然很高，加息時間最快或在11月份CPI公布前后。
基于緊縮政策繼續出臺的預期，業內人士認為資金面短期內繼續緊張，但12月或會緩解。中金公司指出，由于11月末的超儲率不會明顯低于9月末一度緊張時的水平，所以1 天回購利率和7 天回購利率在11月末之前會逐步走高，但可能不會超過2.6%和3%，在12月份有望回落，但回落的幅度和速度要看12 月份是否再次上調法定比率以及具體的實施時間
【生意上的事-用搜脈。了解更多搜了網資訊，請立即關注搜了網官方微信（微信號：sole518）】
上一篇： 鋁合金門窗悄然改頭換面時尚溫馨風潮的興起
下一篇： 互聯網極大地滿足了中國公眾信息需求
